國債結算講解
滬中登
國債發行登記、國債兌付兌息、國債清算與交收（凈額結算）
深中登
國債發行登記、國債兌付兌息、 國債清算與交收（凈額結算）
銀行間
中債登結算
滬中登國債結算
CDR投資流程
國債發行登記
通過上交所發行的國債，在上交所系統場內分銷或場外分銷發行完成后，滬中登依據上交所相關文件確認的認購數據及清算交收的結果辦理國債初始發行登記。
國債兌付兌息
滬中登根據財政部關于國債兌付兌息的有關通知，于兌息登記日進行兌息權益資金清算，或于兌付登記日后第2個工作日進行兌付權益資金清算,并于兌付兌息資金發放日(清算日后下一工作日)將權益資金劃付至托管該國債的結算參與人。
兌付兌息期間上交所休市或停市的，兌付兌息權益資金劃付工作順延至休市或停市后的第一個交易日。
地方政府債、國開債兌付兌息
地方政府債的兌付兌息參照國債兌付兌息辦理。對于國家開發銀行股份有限公司 （簡稱“國開行”）在債券發行文件中事先明確的，滬中登也可代理國開行在上交所發行的國開債的兌付、兌息事項。
國債清算與交收
凈額結算
交易日（T 日），滬中登收到上交所傳送的競價交易系統（含大宗交 易，但不含大宗交易專場）及固定收益證券綜合電子平臺（以下簡稱“綜 合電子平臺”）成交數據后，分別以結算參與人證券交收賬戶和資金交收 賬戶為單位，進行證券清算及資金清算。
資金清算包括首次清算和二次清算，對于參與人首次清算為凈應付且 備付金賬戶資金余額不足的，本公司進行待交收處理。本公司完成待交收 處理后進行證券交收和證券變更登記，并根據證券變更登記結果進行二次 清算，相關結果并入當日清算，并形成結算參與人當日最終凈應收或凈應付資金凈額。
在進行證券交收時，本公司首先向應付債券參與人收券，再向應收債券 參與人付券。
資金清算
資金清算包括首次清算和二次清算。
首次清算：計算參與人T 日成交的全部凈額結算的債券類證券品種交易 （含債券回購的購回和國債、地方政府債、國開債場內分銷）的應收應付 資金、債券兌付資金（含最后一期利息，不含分期償還部分本金）、欠庫 扣/返款及欠庫違約金、證券交收違約待處分資金扣/返款及其違約金，并 將其與當日其他凈額結算的非債券類證券交易的應收應付資金進行軋差， 形成結算參與人T 日凈額結算的首次清算凈應收或凈應付資金凈額。
某筆現券交易的應收付金額=結算價格×成交數量-各項費用。 其中：國債（凈價交易品種）的結算價格=成交價格+成交日應計利息； 國債清算與交收
二次清算：在完成當日證券交收、變更登記處理結果及二次出入庫后， 進行債券兌息資金清算（二次清算）,包括除最后一次債券兌息之外的債券 兌息和分期償還資金清算。
本公司根據債券兌息登記日證券交收、變更登記的結果計算債券兌息應 收金額。相關結果并入當日清算，并形成結算參與人T 日凈額結算的最終 凈應收或凈應付資金凈額，但不影響已完成的待交收結果。
國債清算與交收
交收處理
凈額結算的債券通過結算參與人凈額結算備付金賬戶（擔保交收資金 賬戶）完成資金交收。
正常交收
T 日交收時點，根據T 日證券交易清算結果，以證券賬戶為單位，將應 付證券從賣出方證券賬戶代為劃撥到結算參與人證券交收賬戶后，將結算 參與人應付證券從結算參與人的證券交收賬戶劃撥至結算系統證券集中交 收賬戶。
T 日完成T-1日所有證券交易、有效認購的資金交收后，結算參與人結 算備付金賬戶內剩余可用資金不小于T 日其所有證券交易首次資金清算后 的應付凈額，或者T 日其所有證券交易資金首次清算后為凈應收的，本公 司將該結算參與人的應收證券從本公司的證券集中交收賬戶劃撥至該結算 參與人證券交收賬戶，完成本公司與結算參與人之間不可撤銷的證券交收， 并代為劃撥至相應買入方證券賬戶。
深中登國債結算
國債發行登記
國債通過招投標或其他方式發行后，深中登根據財政部 和深交所相關文件確認的結果辦理發行登記；
國債通過深交所掛牌分銷或場外合同分銷的，深中登根 據深交所確認的分銷結果將相應國債登記到持有人證券賬戶。
國債兌付兌息
深中登根據國債派息、兌付的有關通知，在派息、兌付日前確認資金 到賬后，將派息、兌付款項劃付至結算參與人結算備付金賬戶，由結算參 與人在派息日、兌付日將相應債券利息或本息劃入投資者資金賬戶。
投資者在R 日（R 日為派息、兌付的權益登記日，下同）買入債 券的，享有該債券派發的利息；投資者在R 日賣出債券的，不享有該債 券派發的利息。
多邊凈額結算
在深交所上市交易的國債、地方政府債、政策性金融債等，深中登作 為結算參與人的共同對手方，采用多邊凈額結算制度（以下簡稱“凈額結 算”），實行擔保交收，T 日清算并辦理債券過戶，T+1 日完成資金交收。
T 日收市后，深中登根據深交所發送的集中競價系統債券交易數據、綜 合金融服務平臺納入凈額結算的債券交易數據，以及其他納入凈額結算、 擔保交收范疇的交易和非交易數據，以各結算參與人結算備付金賬戶為單 位，軋差計算出各結算參與人資金應收應付凈額及相應證券賬戶債券應收 應付凈額，并在日終將清算數據發送各結算參與人。
結算參與人對深中登承擔最終交收責任，其應當確保 T+1 日16:00結 算備付金賬戶有足額資金完成交收。 國債實行凈價交易、全價結算，結算價為成交價（凈價）與每百元應 計利息之和。結算金額計算公式為：結算金額＝全價×成交張數＝（凈價+ 應計利息）×成交張數。
交收處理
T 日日終，本公司辦理凈額結算業務的債券過戶，根據清算結果，將 相關債券從凈應付債券的投資者證券賬戶代為劃入其結算參與人證券交收 賬戶，再劃入本公司證券集中交收賬戶，然后劃入凈應收方結算參與人證 券交收賬戶，再代為劃入凈應收債券的投資者證券賬戶。
結算參與人應當于T+1 日交收時點16：00 前，根據T 日清算數據及結 算備付金賬戶余額情況，將足額資金劃入結算備付金賬戶，以完成資金交 收。
銀行間國債結算
中債登結算
中債登：是中國人民銀行指定的全國銀行間債券市場債券 登記托管結算機構，通過中央債券綜合業務系統（以下稱債 券系統）和中國人民銀行大額支付系統（以下簡稱支付系統） 的連接，為全國銀行間債券結算成員的債券業務提供DVP結 算服務。 券款對付
指債券交易達成后，在債券交易雙方指定的結算日，債券和資金同步進行交收并互為條件的一種結算方式。
DVP結算業務流程
（一）結算日，債券系統檢查結算合同的付券方債券是否足額，若足 額則將應過戶債券從付券方債券賬戶 “可用”科目記至 “待付”科目， 結算合同狀態為 “券足、等款”；若券不足，則等待，至日終仍不足 的，結算失敗；
（二）債券系統對“券足、等款”的合同，根據結算雙方預先指定的 DVP結算資金賬戶，自動發送資金支付指令，借記付款方在支付系統 的清算賬戶或在中央結算公司的債券結算資金專戶、貸記收款方在支 付系統的清算賬戶或在中央結算公司的債券結算資金專戶，并根據資 金支付處理結果進行債券處理；若付款方賬戶有效余額不足，則排隊 指債券交易達成后，在債券交易雙方指定的結算日，債 等待至日終； 券和資金同步進行交收并互為條件的一種結算方式。
（三）在結算日日終前完成資金支付的，債券系統即辦理債券過戶， 結算成功；若日終時仍未完成資金支付，則待付債券從付券方的 “待 付”科目轉回 “可用”科目，結算失敗。
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